大摩量化多战略股票季报解读：比例削减1.71%，赢利下滑100%

发布时间：2025-05-20　点此：935次

摩根士丹利量化多战略股票型证券出资基金2025年第1季度陈述已发表，陈述期内多项数据呈现较大改变，其间基金比例削减1.71%，赢利下滑100%，值得出资者重视。以下将对陈述中的要害数据和重要内容进行详细解读。

首要财务目标：多项目标呈负增加

陈述期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），该基金首要财务目标体现欠安，呈现多项负增加态势。

本期已完成收益为负，标明基金在利息收入、出资收益等扣除相关费用和信誉减值丢失后余额为负。本期赢利相同为负，且比较已完成收益更低，阐明公允价值改变收益也为负，进一步拉低了全体赢利水平。加权均匀基金比例本期赢利为 -0.0191元，意味着出资者在此期间均匀每份基金发生了必定亏本。不过，期末基金财物净值仍有91,823,596.39元，期末基金比例净值为1.047元，为后续开展保留了必定根底。

基金净值体现：与成绩比较基准差异显着

比例净值增加率与成绩比较基准收益率比照

从不一起间段来看，基金净值增加率与成绩比较基准收益率存在显着差异。

曩昔三个月，净值增加率为 -1.69%，低于成绩比较基准收益率 -1.09%，差值为 -0.60% ，显现短期内基金体现相对基准较差。曩昔六个月，净值增加率与成绩比较基准收益率差值更是到达 -4.94%，距离进一步拉大。曩昔一年，基金净值增加率仅1.26%，而成绩比较基准收益率高达9.34%，相差 -8.08% ，标明长时间来看基金跑输成绩比较基准显着。曩昔三年，基金净值增加率为 -14.39%，成绩比较基准收益率为 -4.45%，距离 -9.94% ，基金长时间体现落后明显。

累计净值增加率改变与成绩比较基准收益率改变比照

自基金合同收效以来基金累计净值增加率改变与同期成绩比较基准收益率改变也呈现出不同走势。本基金基金合同于2015年6月2日正式收效，建仓期结束时各项财物装备比例契合基金合同约好，但从长时间累计净值增加状况看，与成绩比较基准存在距离，反映出基金在长时间运作过程中未能有用到达成绩比较基准的增加水平。

出资战略与运作剖析：科技产业出资存分解预期

基金办理人在陈述期内对宏观经济和职业走势进行了剖析。经济基本面全体稳中向好，消费品零售额同比增加4.8%，M1同比数据接连三个月正增加。一起，我国科技产业开展引发重视，如DeepSeek R1模型推出，我国在全球科技产业城市集群中数量增加等，显现出立异驱动开展的趋势。

但是，科技产业出资面对应战。人工智能技术虽影响深远，但存在以代替人力资本为价值的问题，或许导致科技产业出资标的股价大幅分解。部分因子短期与长时间体现违背，搅扰出资组合超量报答，不过长时间定价机制仍有用。这意味着基金在科技产业出资上需慎重挑选标的，应对因子改变带来的不确定性。

基金成绩体现：比例净值与累计比例净值相等

本陈述期到2025年3月31日，本基金比例净值为1.047元，累计比例净值也为1.047元。陈述期内，基金未呈现接连二十个工作日基金比例持有人数量不满二百人或许基金财物净值低于五千万元的景象。这标明基金规划和持有人数量维持在必定水平，但比例净值和累计比例净值相等，反映出陈述期内基金未完成财物增值，出资者收益为零。

基金财物组合状况：权益出资占比超九成

陈述期末基金财物组合中，权益出资占比最大。

权益出资金额达86,089,970.00元，占基金总财物的93.47%，其间股票出资占比相同，标明基金首要出资于股票商场，危险相对较高。固定收益出资占4.36%，金额为4,017,429.04元，首要为债券出资，起到必定安稳收益和涣散危险效果。银行存款和结算备付金算计占2.15% ，其他财物占比极小，仅0.02%。这种财物装备结构使得基金成绩受股票商场动摇影响较大。

股票出资组合职业散布：制造业占比近半

境内股票出资职业组合状况

陈述期末按职业分类的境内股票出资组合中，制造业占比最高。

制造业公允价值为41,424,599.00元，占基金财物净值比例达45.11%，挨近一半。采矿业占12.26%，电力、热力、燃气及水出产和供给业占12.16% ，交通运输、仓储和邮政业占8.61% ，信息传输、软件和信息技术服务业占5.81% ，金融业占4.22%等。职业散布显现基金对制造业出资会集，其他职业相对涣散，制造业的开展态势对基金成绩影响严重。

股票出资明细：前十股票占必定权重

陈述期末按公允价值占基金财物净值比例巨细排序的前十名股票出资明细如下：

贵州茅台占比3.91%，比亚迪占3.14% ，长江电力占2.74%等，前十股票在基金财物净值中占有必定权重。这些股票多为各职业龙头企业，具有必定安稳性和代表性，但也需重视其股价动摇对基金净值的影响。若这些股票价格团体跌落，将对基金成绩发生较大冲击。

开放式基金比例改变：比例削减1.71%

陈述期期初基金比例总额为92,017,484.80份，期间总申购比例622,466.55份，总换回比例4,946,152.74份，期末比例总额87,693,798.61份。核算可得，比例削减比例为：（92,017,484.80 - 87,693,798.61）÷ 92,017,484.80 × 100% ≈ 1.71%。比例削减或许是出资者对基金成绩不满或商场环境改变等原因导致部分出资者换回，这对基金规划和后续运作会发生必定影响，基金办理人需考虑怎么提高成绩以招引出资者。

归纳来看，摩根士丹利量化多战略股票型证券出资基金在2025年第1季度成绩体现欠安，多项目标呈负增加，基金比例有所削减。出资者需亲近重视基金后续出资战略调整及成绩改进状况，慎重做出出资决策。

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